Политика, от которой зависит стабильность
От денежно-кредитной политики, которую проводит Банк России, зависит ценовая стабильность в стране. Основной инструмент этой политики – ключевая ставка. О том, какая она сейчас, и о её связи с инфляцией мы побеседовали с управляющим Отделением по Забайкальскому краю Сибирского главного управления Центрального банка Российской Федерации Сергеем Павловичем Калугиным.
– Сергей Павлович, каков сейчас размер ключевой ставки?
– Банк России со второго квартала 2019 года начал смягчать денежно-кредитную политику и уже четыре раза подряд снизил ключевую ставку. Сейчас она составляет 6,5%. Можно сказать, что денежно-кредитная политика перешла в нейтральную зону. Это значит, что ключевая ставка находится на таком уровне, когда воздействие денежно-кредитной политики на экономику в каком-либо направлении отсутствует. Снижение ключевой ставки создает условия для дальнейшего снижения ставок по кредитам и депозитам.
– Можете озвучить прогноз ЦБ, касающийся инфляции на ближайший период?
– Банк России снизил прогноз годовой инфляции. По итогам 2019 года – до 3,2–3,7%. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. В следующем году инфляция прогнозируется на уровне 3,5–4%, с учетом проводимой денежно-кредитной политики. В дальнейшем – останется вблизи 4%.
– Какой уровень инфляции в России сейчас?
– Инфляция в октябре в России опустилась до 3,8%, после 4% в сентябре. По текущим оценкам, в дальнейшем она еще немного снизится. Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4%.
– Отличается ли Забайкалье в плане инфляции от других регионов России?
– Да, у Забайкалья есть свои особенности. Конечно, динамика инфляции в основном соответствует общероссийским тенденциям, хотя и с некоторой задержкой. Свой отпечаток накладывает территориальная удаленность Забайкалья от основных центров логистики, зависимость региона от завозных потребительских товаров, особенно непродовольственных, а также соседство с Китаем. Также влияет и недостаточно высокий уровень конкуренции в регионе. В октябре инфляция в крае замедлилась до 4,3%, после 4,7% в сентябре.
– Показатель инфляции складывается из множества компонентов. Что повлияло, например, на сентябрьскую инфляцию?
– Больше всего на инфляцию влияет то, что происходит с продуктами питания. Их вклад в потребительскую корзину наибольший. В сентябре по продовольственным товарам инфляция несколько снизилась. В годовом выражении она составила 6,1%. Четверть всех продуктов подорожала менее чем на 4%. Хороший урожай в регионе замедлил темпы роста цен на картофель, лук. Увеличение объемов предложения на рынке оказало сдерживающее воздействие на цену яиц. Отдельные категории продуктов по сравнению с прошлым годом даже подешевели. Например, морковь и свёкла, лимоны. Рекордсменом по снижению цен стал сахар – прошлогодний богатый урожай сахарной свеклы позволил производителям накопить большие запасы продукции. По непродовольственным товарам инфляция уменьшилась в октябре до 1,7% с 2,5%. Подешевели по сравнению с предыдущим годом товары длительного пользования – электроника и бытовая техника, одежда. Умеренная динамика потребительского спроса, стабилизация цен на топливо и укрепление курса рубля – доминирующие факторы, которые ограничивают рост цен в этом сегменте. Годовой рост цен на услуги замедлился с 5,2% в сентябре до 5,1%.
– На ваш взгляд, оправданны ли опасения, связанные с возможным ослаблением курса рубля? Какие прогнозы у Банка России?
– В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса рубля. При таком режиме динамика курса рубля определяется рынком, через спрос и предложение иностранной валюты. Банк России не озвучивает и не публикует прогнозы валютного курса. Такой прогноз может быть воспринят как некий целевой ориентир. Важно сохранение покупательной способности денег. Банк России с 2015 года реализует денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции, и его основной целью является поддержание ценовой стабильности, то есть устойчиво низкой инфляции (вблизи 4% в год постоянно).
– При помощи каких механизмов Центробанк пытается урегулировать уровень годовой инфляции в стране?
– Основной инструмент влияния Банка России на инфляцию – изменение уровня ключевой ставки, определяющей стоимость денег в экономике. Изменение ставки оказывает воздействие на экономику, совокупный спрос через цепь экономических взаимодействий. Если ставка снижается, то вслед за этим уменьшается и стоимость заемных денег для людей и бизнеса. Растет потребительская активность, повышается спрос и следом – предложение. Эту цепь воздействия называют трансмиссионным механизмом. У каждого его звена есть свой временной лаг – задержка во времени, с которой оно воздействует на следующее звено. То есть Банку России действовать нужно с опережением. И здесь огромную роль играют прогнозы, а также постоянство инфляционных ожиданий. Большое значение имеет и информационная политика Банка России.
– Что учитывает Банк России в своих прогнозах?
– Банк России рассматривает уровень ключевой ставки восемь раз в год. Каждому заседанию Совета директоров Банка России предшествует детальный анализ экономики и финансовой сферы и использование большого объема данных: анализируется экономическая статистика, опросные данные. Оценивается ситуация на мировых товарных и финансовых рынках, экономическая политика в зарубежных странах. Кроме того, рассматриваются возможные изменения в бюджетной, налоговой, социальной политике в России. На основе данной информации регулятор формирует набор внешних и внутренних экономических факторов, которые могут оказать значимое влияние на российскую экономику и динамику инфляции.
– В этих прогнозах есть место Забайкалью?
– Да, мы анализируем региональные статистические данные – всего спектра факторов, доступных на уровне региона. Встречаемся с бизнесом и органами власти. В ходе этих встреч мы выясняем, как и почему ситуация складывается, как она может развиваться в будущем. Это позволяет более детально оценить отдельные вопросы и выявить тенденции и риски, которые еще не нашли отражение в статистике. Ситуация в регионах рассматривается на видеоконференциях с Главным управлением, в ходе обсуждения выделяются ключевые выводы, которые необходимо учитывать при рассмотрении текущей ситуации.
– Что такое инфляционные ожидания, как они формируются и как избежать негативных последствий, связанных с ними?
– Инфляционные ожидания – это ожидания того, как будут меняться цены. Покупатель, предполагая, что цена на конкретный товар в будущем увеличится, предпочитает приобрести его впрок. В результате увеличивается спрос, товар дорожает и, соответственно, растет инфляция. Производители тоже ожидают роста цен на сырье и комплектующие и закладывают будущие расходы в стоимость товаров. В России у населения и бизнеса нет опыта работы в условиях длительной низкой инфляции, поэтому инфляционные ожидания в России пока остаются намного выше реального уровня инфляции. Сохранение инфляции на уровне приблизительно 4% будет способствовать снижению и стабилизации инфляционных ожиданий населения и бизнеса. При стабильно низкой инфляции увеличивается горизонт планирования и у домохозяйств, и у предприятий.
– Что Банк России предпринимает для того, чтобы люди поверили, что инфляция будет низкой?
– Люди поверят только тогда, когда увидят, а главное – почувствуют на себе низкую инфляцию. И это должно быть не разовое ощущение, а постоянное. Инфляция в России уже несколько лет держится на стабильно низком уровне. Банк России максимально открыто разъясняет все принятые решения по денежно-кредитной политике. Четыре раза в год председатель Банка России проводит пресс-конференцию, на сайте Банка России публикуется доклад о денежно-кредитной политике и основные параметры среднесрочного прогноза. Ежемесячно выходят аналитические материалы по инфляции. В регионах проводятся коммуникационные мероприятия, на которых разъясняется, что легло в основу решения по ставке.
– Как Банк России оценивает инфляционные ожидания, какими данными пользуется?
– Опросы по инфляционным ожиданиям населения по заказу Банка России регулярно проводят организации, которые занимаются социологическими исследованиями. Ситуацию в реальном секторе экономики Банк России оценивает на основании данных опросов нефинансовых предприятий, которые регулятор проводит сам. В настоящее время в наших опросах принимают участие около 12 тысяч предприятий по всей стране, в том числе 140 в Забайкальском крае. Это компании, которые влияют на экономику края, а также представители малого бизнеса. Разнообразие видов деятельности участников важно для максимально полной картины происходящего в различных секторах экономики. В специальных анкетах респонденты опросов сообщают об экономической конъюнктуре, производстве, спросе и ценах на продукцию, а также о своих ожиданиях. Такая информация «из первых уст» позволяет Банку России объективно оценивать ситуацию в экономике при принятии решений по денежно-кредитной политике.
– Какие сегодня ожидания у забайкальского бизнеса?
– Предприятия Забайкальского края в ближайшие три месяца ожидают увеличения объема производства продукции и роста спроса. Это связано с ростом инвестиций в регион, созданием территории опережающего развития, расширением доступных мер поддержки. Более 90% опрошенных предприятий не планируют изменять цены на свою продукцию в ближайшее время. В целом по России ценовые ожидания бизнеса снижаются четвертый месяц подряд. Что касается инфляционных ожиданий населения – они также снижаются под влиянием замедления темпов инфляции.
– Ожидается ли в текущем году сезонное повышение цен? Если да, то в какой период и на что?
– Цены на разные товары и услуги меняются по-разному. Это зависит от времени года, региона, отдельного рынка, потребительского спроса. Например, зимой дорожают овощи и фрукты, что традиционно связано с исчерпанием запасов местного урожая и увеличением импорта. Летом идет обратный процесс. Сезонному изменению цен подвержено большинство товаров и услуг. Банк России использует для мониторинга и анализа годовой показатель инфляции, в котором влияние сезонности практически отсутствует. И таргетирует именно его.
– На ваш взгляд, стоит ли в Забайкальском крае в ответ на американский «индекс бигмака» и украинский «индекс борща» ввести, скажем, «индекс бууз» с тем, чтобы отслеживать уровень цен в районах края?
– Эти индексы обычно используются журналистами, когда речь заходит о ценах. Но их экономическое содержание мало. «Индекс бигмака», например, – это способ сравнить покупательную способность местной валюты в разных странах, так как рецепт приготовления блюда одинаков почти везде. Однако даже этот показатель вызывает много споров среди экономистов.
Такие «яркие» показатели понятнее, чем набор из более чем 500 товаров и услуг, который оценивает Росстат, их проще рассчитать. Индекс борща, салата оливье или окрошки помогает оживить сухие цифры статистики. Ведь каждый, кто их готовит или ест, примерно представляет себе набор ингредиентов. Что же касается «индекса бууз», то этот показатель поможет оценить только темп прироста цен на продукты, которые используются при приготовлении данного блюда. Использовать такие индексы для оценки средней инфляции в стране нецелесообразно. Однако спасибо за идею, мы обязательно попробуем такой индекс подсчитать.
Мария ПАРИНСКАЯ
